国庆前一周，郑州PTA跟随大宗商品走势先跌后涨，周初在欧债危机及中国温州高利贷事件的影响下延续跌势，ta1201一度下探至8320元/吨的年度低位，随后因国庆节临近，空头获利平仓致使期价连升两天。现货方面，10月8日，PTA、MEG市场观望情绪依然占据主导，但询盘价格微微上浮，中纤PTA价格指数较9月30日略升50元至9450元/吨。展望本周，笔者认为在宏观经济环境的影响下，pta期价或先扬后抑，建议投资者以逢高抛空操作为主。 

　　宏观方面，德国总理默克尔表示德国政府已准备好对资本力量疲弱的银行进行重整，英国央行、欧洲央行相继采取新一轮宽松政策，美联储主席伯南克亦表示准备采取进一步行动扶助脆弱的经济复苏，提振市场风险偏好，上周欧美股市及大宗商品市场皆探底回升。但欧洲银行业危机的解决措施尚待检验，本周希腊获得新一笔援助贷款也非板上钉钉，除非欧元区推出令市场信服的债务危机全面解决方案，否则，未来任何关于债务危机和银行业状况恶化的消息都将令市场承压。中国9月制造业pmi回升至51.2，加上温州高利贷事件扩散，国内紧缩货币政策恐将维持较长时间。 

　　10月份亚洲地区PX装置停产检修仍比较多，但此利好经过长期炒作，对市场的影响已经不大。现在PX生产利润高达500美元/吨，远高于正常水平，已经把装置停产检修的利好完全消化，后期在下游需求疲软、装置检修陆续结束等消息的影响下，PX生产利润或有所降低，进而将削弱PTA的成本支撑。 

　　本年度下游纺织行业需求的疲软有目共睹。8月份我国纺织服装出口金额254.5亿美元，同比增长26.4％，但其中价格因素贡献22.34个百分点，出口数量仅增长2.78个百分点。欧美日向来是我国纺服出口的重点市场，如今欧债危机导致欧洲经济每况愈下，而美国也在衰退边缘挣扎。市场需求的减少，加上东南亚国家竞争力的提高，我国纺服出口将持续低迷，甚至不排除出现负增长的情况。欧债危机对pta的负面影响还没有完全消化。国内需求同样不容乐观，通胀高企对消费的挤出效应正在显现。 

　　从技术形态看，节前ta1201的反弹是跌破布林带下轨后的超跌反弹，整体下跌趋势没有改变，预计本周郑州PTA在经过短暂反弹后仍将下行寻底，建议投资者于9000元/吨附近做空ta1201，短期目标为8000元/吨。