第四部分：燃料油价格回升有待国内需求的转变

　　1、燃料油上半年行情回顾
　　上半年，燃料油价格也走出了触底反弹的行情，如图21所示：
　　图21

图为上海燃料油期价走势图。（图片来源：首创期货）

    期价在2800元多次驻地成功，从三月中旬开始反弹，与原油反弹的时机基本相当，如图22所示：
　　图22

图为上海燃料油期价与纽约原油期价对比图。（图片来源：首创期货）

    同时，现货价格也开始上涨，国内混调180CST、船用、锅炉用、燃料油油浆以及渣油均展开不同幅度的上升，其原因除了原油价格反弹以外，与国内经济形势的好转也有很大关系，特别是一季度经济数据出台后，基本符合预期，投资者对未来价格走势看好，纷纷入市做多。从图23中可以看出，
　　图23 中国CPI与PPI变化趋势图

图为中国CPI与PPI变化趋势图。（图片来源：首创期货）

　　无论是CPI还是PPI,其下行都已经接近尾声，而CPI更是有反弹的趋势。在这种情况下，国内对燃料油的需求开始发生积极的变化，如图24所示。