图为中国燃油生产及出口走势图。（图片来源：首创期货）

　　从图24中可以看出，今年前五个月，产量、进口量基本是环比增加；同比方面，进口量明显回升，产量方面还有所下降。净进口与产量相加，比去年还是有所下降。但由于二季度经济好于一季度，相信产量、进口量环比增加的态势会保持。另外，国家发改委三次调高成品油价格，使得地下炼油厂对原料的需求增加，强烈的预期使得期价盘面三次跳涨。因此，上半年看，燃料油价格无论从经济环境还是从实际需求量变化上，走出反弹的行情是理所当然的。
　　2、燃料油下半年行情展望
　　对于下半年的行情，应从几个方面考虑。首先是原油的价格，如果下半年原油的走势如我们所料是在高位振荡的话，那么，高额的成本支撑将使得燃料油价格难以下跌，有可能会随着原油价格而振荡。第二，从国内需求方面看，下半年，国内的经济形势好转，发电量、船运、锅炉、汽运都会明显增加。
　　图25

图为中国2009年上半年发电量走势图。（图片来源：首创期货）

　　从图25可以看出，中国上半年发电量逐月环比回升，同比方面二月份和六月份实现正增长，这一现象好于预期，也是对我国经济第一季度实现6.1%增长比较好的解释。我国燃料油70%以上用于发电，因此，发电量的回升对燃料油的需求影响是正向的。另外，国家发改委的三次调高成品油价格，使得柴油价格在高位运行，地下炼油厂对燃料油的需求会因此回升，当然，能够实现这一点的前提是国内成品油的需求增加。